“国产GPU四小龙”资本市场“会师”，“产能船票”成决定生死的隐性资产

2026-09-13 · xyjmujin.com

9月11日，上海燧原科技股份有限公司（以下简称：燧原科技）正式登陆上海证券交易所科创板，开盘报410元/股，较142.18元的发行价大幅上涨188.37%。以开盘价测算，中一签（500股）投资者浮盈高达13.39万元。随着燧原科技的上市交易，也标志着 “国产GPU四小龙”在资本市场上正式“会师”。 燧原科技本次IPO拟募集资金60亿元，主要用于第五代和第六代

9月11日，上海燧原科技股份有限公司（以下简称：燧原科技）正式登陆上海证券交易所科创板，开盘报410元/股，较142.18元的发行价大幅上涨188.37%。以开盘价测算，中一签（500股）投资者浮盈高达13.39万元。随着燧原科技的上市交易，也标志着 “国产GPU四小龙”在资本市场上正式“会师”。

燧原科技本次IPO拟募集资金60亿元，主要用于第五代和第六代 AI芯片 系列产品的研发及产业化项目，以及先进 人工智能 软硬件协同创新项目。

截至11日上午收盘，燧原科技股价收报396.61元/股，上涨178.95%，公司总市值约1707亿元，在“四小龙”中居第二。

公开资料显示，摩尔线程成立于2020年6月，总部位于北京，专注于自主研发全功能GPU芯片，覆盖AI智算、 云计算 、个人智算等高性能计算领域。公司已推出四代GPU架构，填补了多项技术空白，多位创始团队成员曾就职于 英伟达 。

沐曦股份成立于2020年9月，总部位于上海，目前，已推出多个系列的GPU产品，覆盖 人工智能 推理、训练、图形渲染、科学智能等领域，并配套自研 MXMACA 软件栈，多位创始人来自AMD。

壁仞科技 2019年在上海成立，是一家专注于GPU及通用智能计算解决方案的高科技企业，相关产品已应用于AI 数据中心 、电信、AI解决方案、能源及 公用事业 、金融科技及互联网等行业。

燧原科技于2018年在上海成立，已自研迭代了四代架构5款云端 AI芯片 ，构建了覆盖 AI芯片 、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系，是国产云端AI芯片的代表企业。

近两年来，“四小龙”们陆续“入市”，并迅速引发资本市场的关注。2025年12月5日，摩尔线程率先亮相科创板，截至今年9月11日上午收市，收报347.85元/股，总市值约为 1635亿元；去年12月17日在科创板上市的沐曦股份，今年9月11日上午收市价为466元/股，总市值约1864亿元；2026年1月2日， 壁仞科技 在港交所上市，目前股价为34.70港元/股，总市值约899亿港元。

在“四小龙”中，燧原科技成立时间最早，却最后一个登陆资本市场。与被称为“国产GPU第一股”的摩尔线程上市首日高开468.78%的表现相比，燧原科技的首日开盘涨幅明显低调很多。据观察，在9月11日早盘交易时段，燧原科技高开后，股价曾快速冲高至475元，之后逐级回落。

“国产GPU四小龙”在资本市场上的“拼图”顺利完工后，面对竞争激烈的全球GPU市场格局，下一步该“拼”什么

摩元智库首席分析师顾正书接受记者采访时指出，大致可以从四个角度发力。其一，在技术和产品方面，要从单个芯片性能到服务器和超节点集群，比拼谁的系统能效比更高；其二，在生态与应用场景方面，重点发力软件应用生态和场景应用 综合 方案；其三，要在上市公司的商业运营、营收及盈利能力上下苦功；其四，在供应链方面，代工和封装产能配额能否拿到，各个“小龙”需要拿出真本领。

“目前，客户和业务不是问题，但能否拿到产能和出货，才是关键问题。”顾正书解释道，随着本土大型大模型研发、云服务及智算中心建设的爆发，国内市场对于本土 AI 芯片的真实需求在2026年大幅飙升，这种供需失衡导致了高达40%的供给缺口。

但在国内产能分配棋盘中，面对 华为海思 深厚的生态根基与 寒武纪 通过高额预付抢下的市场份额，留给摩尔线程、壁仞科技、沐曦股份、 天数智芯 等其余AI芯片设计厂商的总配额不足一半。

“这种高度集中的产能倾斜，使得‘产能船票’成为决定设计企业生死的隐性资产。”顾正书说。